城主说|在2026年第一季度的财报电话会议上，埃隆·马斯克向世界展示了一个不再仅仅依赖于卖车的特斯拉。随着资本支出计划跨越250亿美元的大关，这家公司正在经历一场史上最激进的身份重塑。通过大规模部署AI基础设施、自主研发AI5芯片以及推动人形机器人Optimus的量产，特斯拉正试图在自动驾驶与通用AI的十字路口，筑起一道不可逾越的技术护城河。
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• 未来投资：2025-2026 年资本支出将超过 250 亿美元，用于扩产、AI 训练及芯片研发。 • 核心产品：Optimus 被视为公司乃至历史上最重要的产品，预计明年开始外部应用；Cybercab 将成为未来的主力车型。 • 技术重构：FSD V15 将实现软件架构的彻底重构，并在 AI5 上运行，目标是超越人类安全水平。 • 垂直整合：启动 TeraFab 研究晶圆厂项目，旨在解决长期 AI 芯片供应瓶颈，并尝试激进的芯片设计改进。 • 能源业务：储能业务毛利率创纪录，Megapack 需求强劲，正扩建德州及休斯顿工厂。
“Optimus将成为公司、甚至可能是历史上最重要的产品。”
“我们正处于一个为期数年的巨额资本投资阶段，2025-2026年的支出将超过250亿美元。”
“FSD V15将是对软件架构的彻底重构，其安全性将提升到一个全新的高度。”
“Cybercab将成为未来的主力车型，因为它覆盖了90%的人类出行场景。”
“启动TeraFab研究晶圆厂是为了解决长期的芯片供应瓶颈，而不只是为了砍价。”
“未来，唯一保留手动驾驶的车型将是新款Tesla Roadster。”
250亿美元的算力军备竞赛：重塑估值逻辑
特斯拉当前的战略逻辑清晰地指向了AI与基础设施的极限扩张。马斯克在会议开场便明确表示，特斯拉正处于一个显著的资本支出增长期。这笔超过250亿美元的投资并非用于传统的汽车产线扩建，而是深度倾斜向AI训练、芯片研发以及能源存储系统。
“我们大幅增加投资是为了未来大幅增长的收入流，这是完全合理的，”马斯克强调，“我们正在改进核心技术，包括电池动力总成、AI软件、芯片设计和制造。”这种垂直整合的广度在科技界罕见，其目的是通过控制从硅片设计到终端应用的每一个环节，来确保在即将到来的机器人时代拥有绝对的议价权。特斯拉首席财务官补充指出，公司目前正在为六家即将投入运营的工厂进行投入，这一规模化的能力将是特斯拉从传统车企跃升为AI平台的物理底座。
Optimus与Cybercab：定义后汽车时代的硬件形态
在马斯克的愿景中，Optimus人形机器人和名为Cybercab的自动驾驶出租车是特斯拉未来的双支柱。他预测Optimus的价值将超越特斯拉过去所有产品的总和，并计划在明年开始外部应用。
“Optimus的生产S曲线在初期会非常缓慢，但明年我们将大幅提升产量，”马斯克透露，德克萨斯工厂的第二座Optimus专用工厂已经在建设中。针对市场最关心的Robotaxi，特斯拉明确了Cybercab的定位：一款针对1-2人出行场景优化的紧凑型车型。“由于90%的行驶里程是由一两人完成的，我们认为大部分产能将集中在Cybercab上。”这种产品组合的调整，标志着特斯拉正在从个人消费品制造商向公共交通服务供应商转型。
算力独立：从AI5到TeraFab研究晶圆厂
为了支撑庞大的AI愿景，特斯拉正在加速其“去供应商化”的进程。AI5芯片的成功流片被视为一个里程碑，马斯克将其定义为“目前市面上最好的边缘计算AI推理芯片”。然而，特斯拉的野心不止于设计，更在于制造。
公司宣布启动TeraFab研究晶圆厂项目，计划在德州园区投入约30亿美元建设研究型晶圆厂。“如果不亲自制造芯片，我们预见最终会遇到瓶颈，”马斯克直言，整个行业在逻辑和内存芯片方面的增长速度已无法满足特斯拉的需求。此外，特斯拉确认将与英特尔合作，探索14A工艺在TeraFab的应用。这种“在同一屋檐下集成光刻、掩膜制造、逻辑与内存封装”的闭环研发模式，旨在实现技术方案的快速迭代。
自动驾驶的终局：V15架构重构与硬件迭代
在软件端，特斯拉正准备迎接FSD（全自动驾驶）的又一次重大跃迁。即将发布的V15版本被描述为架构的彻底重构。“版本15将把安全性提升到一个新的高度，远超人类驾驶员，”马斯克表示。
然而，硬件的代差问题也随之浮现。特斯拉坦承Hardware 3由于内存带宽仅为Hardware 4的八分之一，可能无法支持全无人监督的自动驾驶。为此，特斯拉计划通过建立“微型工厂”来提高硬件升级效率，帮助老车主过渡。在监管层面，随着荷兰与中国相继释放积极信号，特斯拉正加速推动受监督FSD的全球化落地。“我们目前的战略是，将FSD视为核心产品，而车辆仅作为交付载体，”这一表述清晰地揭示了特斯拉商业模式的质变。
能源业务：隐藏的利润增长引擎
尽管汽车业务仍是焦点，但特斯拉的能源部门正表现出惊人的盈利能力。储能业务毛利率创下了超过39.5%的纪录，Megapack的市场需求依然强劲。
“美国乃至整个世界都将需要大量的储能设施来满足日益增长的电力需求，”马斯克指出。通过在休斯顿建设新的Megapack工厂，特斯拉正试图捕捉电网升级带来的巨大红利。虽然面临来自中国供应链的关税压力，但特斯拉通过提升电池包产能和引入自研4680电芯，正在能源市场构建起另一条增长曲线。
特斯拉的这场变革，实质上是在用当下的现金流换取通往未来的入场券。正如马斯克在会议末尾所暗示的，未来的世界将属于那些能让机器像人类一样思考、行动并持续进化的公司。250亿美元的赌注很大，但对于试图重塑文明生产力基石的特斯拉来说，这或许只是开始。
天空之城全文整理
Travis Axelrod： 大家下午好，欢迎参加 Tesla 2026 年第一季度问答网络直播。我是投资者关系主管 Travis Axelrod，今天与我一同出席的还有 Elon Musk、Vaibhav Taneja 以及多位其他高管。我们的第一季度业绩已于下午 3 点左右（中部时间）公布，发布在与本次网络直播相同的链接中的更新资料中。
在本次电话会议中，我们将讨论业务展望并做出前瞻性陈述。这些评论基于我们截至今日的预测和预期。实际事件或结果可能会因多种风险和不确定性而产生重大差异，包括我们在向 SEC 提交的最新文件中提到的那些风险和不确定性。在今天电话会议的问答环节，请限制每人提一个问题和一个后续追问。请使用“举手”按钮加入提问队列。在进入问答环节之前，Elon 有一些开场白。
Elon，请开始。谢谢。
2026 年展望：投资未来与 Optimus
Elon Musk： 我认为我们即将迎来非常令人兴奋的2026年。我们将大幅增加对未来的投资，因此你们应该会看到资本支出有非常显著的增长。但我认为，为了未来大幅增长的收入流，这是完全合理的。显然，Tesla 在此并非孤例。
我想你们已经看到，大多数（如果不是全部的话，至少是主要的）科技公司都在大幅增加资本投资。
我们也将采取同样的做法。
我认为这将带来巨大的回报。因此，我们正在投资并改进我们的核心技术，包括电池动力总成、AI 软件、AI 训练、芯片设计和制造，正如你们所知，我们正在为大幅提升制造产能奠定基础。
我们还在全面加强供应链，涵盖电池、能源、AI、硅片以及所有相关领域。正如我所说，我们正在为未来预期中的车辆产量大幅增长奠定基础。当然，还有非常显著的增长，实际上是发布 Optimus，但我们首先会增加内部测试的产量，并可能在明年某个时候让 Optimus 在 Tesla 之外发挥作用。
正如你们多次听我提到的，我认为 Optimus 将成为我们最重要的产品，不仅是 Tesla 历史上最重要的产品，甚至可能是史上最重要的产品。我依然坚信这一结论。
自动驾驶与汽车业务：Cybercab 与 Semi
Elon Musk： 在汽车业务方面，我认为值得注意的是，Tesla 汽车具有极高的性价比，而且根据你所在地区的法规，它们都具备自动驾驶功能。Supervised Full Self-Driving 正在变得非常出色。我们刚刚开始生产 Cybercab，并将很快开始生产我们的 Semi。
现在，我应该说，每当你推出一款拥有全新供应链和一切全新事物的新产品时。它总是一个拉长的 S 曲线，所以你应该预料到 Cybercab 和 Semi 的初期生产会非常缓慢，但在今年年底以及明年，产能将开始提升并呈现指数级增长。事实上，在今年余下的时间里，我们将尽最大努力提高所有工厂和所有车型的产量。
能源业务与 FSD 软件迭代
Elon Musk： 在能源方面，美国乃至整个世界都将需要大量的储能设施来满足日益增长的电力需求。对于 Megapack 的需求非常强劲，我们很高兴能在今年晚些时候于休斯顿郊外的新世界级工厂开始生产 Megapack 3。针对 Full Self-Driving 和 Robotaxi，版本 14.3 是一次重大的架构更新，我们拥有一系列针对 Full Self-Driving 的重大改进计划，我们相信这些改进将使无监督的 Full Self-Driving 能够在世界上任何合法的地方使用。
接下来是版本 15，希望在今年晚些时候，或者至少在明年初推出。这将是对软件架构的彻底重构，并将在 AI4 上运行。届时，我们确实是在进一步提高 FSD 的安全性，使其超越人类的安全水平，这意味着我认为即使是在版本 14 中，我们的安全性显著高于人类驾驶员，而 V15 将把这一水平提升到一个新的高度。
Robotaxi 扩张与 Optimus 生产计划
Elon Musk： 我们已经在 Dallas 和 Houston 扩展了 Robotaxi 业务，使用了与 Bay Area 相同的软件源代码。而限制扩张的因素主要是极其严苛的验证流程，以确保一切绝对安全。我们不希望发生任何事故或伤害。
随着 Robotaxi 的扩张，归功于团队的努力，我们至今没有发生过一起事故。
关于 Optimus，我们正在为 Fremont 工厂今年晚些时候启动 Optimus 的生产做准备。同样，这是一个全新的供应链，全新的技术。因此，生产 S 曲线在初期总是非常缓慢，但我们明年将大幅提升产量。我们正在 Gigatexas 基地建设第二座 Optimus 工厂。该工厂预计将在明年夏天左右开始生产。
V3 Optimus 设计已接近完成演示阶段。
我认为我们只是想确保它足够完善。它在功能上运行正常，但仍有一些审美层面的元素需要最终定稿。我认为大概在今年年中，我们应该就能展示它了。
我们也对展示 V3 有些犹豫，因为我们发现每当我们发布产品时，竞争对手都会进行逐帧分析，并尽可能地抄袭一切。所以我认为，在技术接近量产前不轻易展示它是有一定价值的。
AI 芯片与未来算力架构
Elon Musk： 再次向 Tesla AI 芯片团队成功完成 AI5 的流片表示祝贺。那将是一个重大的飞跃。
我认为它可能是目前市面上最好的边缘计算 AI 推理芯片。
而且我敢肯定，它绝对是性价比最高的。团队干得非常漂亮。我们目前在 AI6 的设计方面已经势头强劲，并且已经开始探讨关于 Dojo 3 的构想了。
所以这一切都非常令人振奋。我们还敲定了芯片工厂、位于 Gigatexas 园区的 TeraFab 研究设施的计划，并将于今年开始动工。总之，Tesla 正在进行许多宏大且充满雄心的项目。它们都极具挑战性，但我认为它们将会是革命性的。这正是团队最擅长的事情：解决最棘手的难题，打造出令人惊叹的产品。我想感谢 Tesla 团队付出的所有辛勤努力，也感谢我们所有的支持者。
财务细节与市场交付情况
Travis Axelrod： 太好了。非常感谢你，Elon。Vaibhav 也有一些开场致辞。
Vaibhav Taneja： 谢谢，Travis。那么，2026 年有一个公告。有一个有趣的开端，不仅是对我们而言，我认为对整个世界也是如此。在汽车业务方面，我们看到 EMEA 地区的市场需求出现回升，法国和德国等特定国家的交付量实现了超过 150% 的季度环比增长。在 APAC 地区，我们同样见证了韩国和日本在交付量方面的增长。
即便是在美国，我们的季度交付量也呈现出轻微增长。
在汽车积压订单方面，本季度结束时，我们的第一季度订单积压量达到了两年多来的最高水平。虽然近期汽油价格的上涨对订单率产生了积极影响，但这种改善在油价上涨趋势出现之前就已经开始了。这归功于 Tesla 团队所做的工作，他们致力于向市场推出更具吸引力且负担得起的车型。
十年前，我们在美国推出了 Model 3。当时承诺的起售价为 35,000 美元，如果根据当今的通货膨胀进行调整，相当于现在的约 48,000 美元。如今 Model 3 的起售价远低于这一水平，而产品本身也比最初问世时更具吸引力。
基于这一布局，我们正专注于提高整体产量，这在第一季度已经启动。产量的增长从 Giga Berlin 在第一季度创下超过 61,000 辆的产量记录中得到了证明。我们计划进一步扩大产量，不仅是在 Berlin，而是覆盖我们所有的工厂。我们目前最大的制约因素仍然是电池包产能，我们正在积极解决这一问题。
利润率、关税与 FSD 采用率
Vaibhav Taneja： 扣除积分收入后的汽车业务毛利率环比从 17.9% 提升至 19.2%。请注意，我们获得了一些约 2.3 亿美元的保修拨备调整带来的非经常性收益，以及部分关税方面的减免。
我们尚未从近期最高法院关于 EPA 关税的裁决中获得任何实质性收益，因为最终结果仍存在很大的不确定性。关税和持续的高利率都在继续增加我们的汽车成本。
利率补贴成本会在发生时即时确认。如果利率持续上升，我们的补贴成本将继续影响汽车业务毛利率。在 FSD 采用率方面，我们持续看到增长，全球付费客户已接近 130 万。增长主要来自订阅服务，而一次性买断销量仅增长了 7%，这是因为我们在第一季度取消了部分市场的购买选项。我们近期已在荷兰获得了 FSD 的批准。
这为第二季度后期在全欧盟范围内的获批奠定了基础，而且我们目前受限于监管机构的审批进度。
此外，我们已在中国获得了相关批准。虽然更广泛的批准尚未到位，但我们正在与该国的监管机构合作，并希望能在第三季度获得批准。随着这些批准的陆续落实，我们预计该软件将在现有车队中得到更广泛的应用，并为我们的车辆带来增量需求。鉴于此，我们制定了车辆销售战略，即现在强调 FSD 作为核心产品，而车辆仅作为交付载体。
储能业务与运营支出
Vaibhav Taneja： 正如我们之前提到的，储能业务本质上是不均衡的，与客户的部署时间表密切相关。第一季度，我们部署了 6.8 GWh 的储能产品，环比下降了 38%。不过，我们仍预计 2026 年的部署量将高于 2025 年。该业务的毛利率再次创下超过 39.5% 的纪录，这得益于某些关税确认带来的一次性收益，金额超过 2.5 亿美元，这些关税是我们之前季度支付的。
在正常化基础上，受日益激烈的竞争和关税影响，我们预计利润率将从当前水平进一步压缩。
正如之前所讨论的，由于大部分电池单元采购自中国，关税对该业务可能会产生巨大的影响。我们该业务的订单积压量非常强劲，我们正尽最大努力不仅根据现有需求，还要根据预期需求来制定建设规划。服务及其他业务环比从 8.8% 提升至 9.2%。
这包括一系列旨在支持客户的举措，例如服务中心、二手车业务、付费超级充电、零件销售、保险，甚至是我们的 Robotaxi 业务。
我们正在基础设施方面进行审慎的投资，以助力 Robotaxi 在未来的发展。我们的 Robotaxi 车队实现了环比增长，随着我们加速扩张并进入其他地理区域，我们预计将继续扩大车队规模。在运营费用方面，环比确有增加，这源于 2025 年薪酬计划的完整季度股权激励费用，该计划中仍有一个里程碑被视为可能达成。
此外，我们在 AI 相关计划上的支出，包括我们自研 AI 芯片的开发费用，以及 Cybercab、Semi、Optimus 和 Megapack 等新产品的投入，持续处于较高水平，我们预计这一趋势将持续至 2026 年全年。净利润受到了比特币持仓按市值计价费用的影响（相较于上一季度贬值 22%），以及主要来自我们大规模公司间借贷的汇率不利影响。
自由现金流与资本支出战略
Vaibhav Taneja： 在自由现金流方面，本季度结束时略高于 14 亿。
正如 Elon 所提到的，我们正处于一个非常大的资本投资阶段，该阶段从现在开始，并将持续几年。因此，基于这一点，我们目前对 2025 年和 2026 年的预期是资本支出超过 250 亿美元。另外，提醒各位，我们正在为六家即将投入运营的工厂进行投入。
其中一些已经开始运行，另一些将在今年晚些时候投入运营。我们正在进一步增加对人工智能相关计划的投资，包括支持 Robotaxi 以及 Optimus 发布所需的人工智能基础设施。我们已经开始为 Austin 的研发半导体晶圆厂和太阳能制造设备下订单。
虽然这看起来数额巨大，且我们在今年余下时间里会受到自由现金流为负的影响，但我们相信这是让公司在下一个时代占据有利地位的正确战略。我们将以非常高效的资本方式进行此类投资。我们正积极致力于实现构建一个令人惊叹的富足未来的使命。然而，这不仅需要大量的投资，还需要极其强大的执行力。未来将会非常美好，整个 Tesla 团队正全力以赴，将其变为现实。最后，我要感谢 Tesla 团队、我们的客户、投资者和供应商在这段旅程中对我们的信任。
Optimus 生产与产线改造
Travis Axelrod： 现在我们进入投资者提问环节，首先从 say.com 上的提问开始。第一个问题是，我们何时会发布 Optimus 3，这一点我们之前已经提到过了？但问题的其余部分是，既然我们比年中提前结束了 Model X 和 Model S 的生产，那么 Optimus 何时开始生产？以及今年年底预期的 Optimus 生产率是多少，最初的目标技能是什么？
Elon Musk： 正如我所说，我们发现每当我们发布不同版本的 Optimus 时，竞争对手都会逐帧分析并抄袭我们所做的一切。所以我认为我们希望将 Optimus 3 的发布推迟到更接近生产的时候。
我们假设生产开始时间大概在 7 月底到 8 月之间。为了让这些问题回归现实，因为提出这些问题的人并没有完全理解生产线运作的情况。最后一批 Model S 和 Model X 的生产将在 5 月初完成，但你必须着眼于整条生产线的上游环节。
所以你必须从电芯、电池包、电机生产以及所有零部件的生产开始考虑。因此，我们一直在拆除 SX 生产线，从更基础的零件开始，随着装配层级的提升，我们是先从小零件开始拆解，而不是从总装开始。
所以，总装线将在下个月，也就是最后一批 SX 车辆完成后进行拆除。当然，你不可能在一夜之间拆除一条巨大的生产线。这至少需要几个月的时间。
然后，你必须安装一条新的生产线，并提供所有布线和通信设施，还要对 Optimus 新生产线的机器进行测试。
所以这同样需要几个月的时间。坦白说，如果我们能从停止一条生产线的生产开始，完成整条产线的拆除，并安装好全新的产线并投入使用，整个过程仅需四个月，这已经是快到惊人的速度了。我不认为地球上有任何其他公司曾经做到过这一点，提出这一点是为了让大家看清现实，并认清当前的处境。
我不知道今年 Optimus 的产量会是多少。预测这些事情是不可能的。当你拥有一款全新产品和一条全新的生产线，且有 10,000 个独特的零部件都需要立即投入量产时。它的进度将取决于这 10,000 个零部件中最不走运、最慢、最笨拙的那一个。
而 Optimus 就是一款带有全新生产线的全新产品。
所以，这在字面上是不可能预测的。不过我认为，在我们理顺为使 Optimus 达到量产所需的 10,000 多个独特零部件的过程中，起步阶段会相当缓慢。最初的技能，显而易见，我们将从简单的技能开始。
在工厂里，然后在此基础上逐步提升。
无监督 FSD 与 Robotaxi 路线图
Travis Axelrod： 太好了。谢谢你，Elon。下一个问题是，您今年针对无需人工监督的 FSD 和 Robotaxi 在 Austin 以外地区的扩张设定了哪些里程碑，这将如何推动经常性收入？
Elon Musk： 嗯，我们确实希望在今年年底前，能在大约十二个左右的州实现无需人工监督的 FSD 或 Robotaxi 运营。起初，我们采取了非常、非常谨慎的态度来推进此次部署。
比如，迄今为止，在使用无需人工监督的 FSD 和 Robotaxi 进行扩张的过程中，我们还没有出现任何受伤或人员死亡的情况。我们希望继续保持这种状态。
所以，我想大概，无需人工监督的 FSD 或 Robotaxi 的扩张在今年不会产生超预期的重大影响，但我确实认为这在明年可能会产生实质性影响，或许是以一种显著的方式。
Travis Axelrod： 太好了。非常感谢。下一个问题是，您预计 FSD 无需监督版何时会推送到客户车辆上？
Elon Musk： 第四季度。简单地将此版本同时向所有人、在所有地方发布是不行的，因为我们确实需要确保城市中不存在特殊情况，例如特别复杂的交叉路口，或者实际上，它们往往是人们容易发生事故的地方，因为它们可能存在像我刚才说的不安全路口、糟糕的道路标线，或者很多天气方面的挑战。
所以，我认为我们会逐步向客户车队发布无需监督版，当然，是在我们认为特定区域已被证实安全的情况下。
Hardware 3 与 Hardware 4 的演进
Travis Axelrod： 太好了。下一个问题是，Hardware 3 车型将如何实现无人监督的 FSD？
Elon Musk： 遗憾的是，Hardware 3，我希望情况不是这样，但 Hardware 3 确实没有能力实现无人监督的 FSD。我们曾经一度认为它具备这种能力，但与 Hardware 4 相比，它的内存带宽仅为 Hardware 4 的八分之一。
而内存带宽是关键所在。
这是实现无人监督 FSD 所需的要素之一。对于人工智能而言，如果你在运行大规模 Transformer 模型，内存带宽通常是真正的瓶颈。所以，对于已经购买了 FSD 的客户，我们提供的本质上是一种以旧换新方案，即针对配备 AI4 硬件的车辆提供折扣换购。
我们还将提供车辆升级服务，以更换车载电脑。遗憾的是，为了升级到 Hardware 4，你还需要更换摄像头。因此，为了高效完成这项工作，我们必须在各大都市区建立微型工厂或小型工厂，以确保操作的效率。
因为如果仅仅在服务中心进行，升级速度会极其缓慢且效率低下。
所以我们基本上需要多个生产线来完成这项更换工作。我确实认为随着时间推移，将所有 Hardware 3 车辆升级至 Hardware 4 是合理的，因为这使它们能够接入 Robotaxi 车队并实现无人监管的 FSD。顺便提一下，在此期间，我们也会为 Hardware 3 发布 V14 版本。
Ashok Elluswamy： 这将是与我们为 Hardware 4 发布的 V14 软件相同但经过精简的版本。用户应该能够从驻车状态启动驾驶，并基本拥有 V14 在 Hardware 4 上具备的所有功能。功能均已具备。
Elon Musk： 预计将于六月底推出。太好了。
AI5 芯片细节
Travis Axelrod： 非常感谢。下一个问题是，是什么让你们能够提前完成 AI5 的流片？最初的愿景有任何改变吗？上周，Elon 表示 AI5 将用于 Optimus 和超级计算机，但一个月前却说它将用于 Robotaxi。AI5 是否已从车辆路线图中剔除？
Elon Musk： 嗯，AI5 流片之所以能提前完成，是因为团队付出了极大的努力来实现这一目标。随着时间的推移，我们积攒了巨大的动力。但我们在六个月的时间里，每个周末都必须工作，包括所有的节假日。所以团队做出了很大的牺牲。当然，我自己每个周末也都在场。幸运的是，据我们所知，我们没有遇到任何重大问题，也没有犯下任何需要重新投片（tape out）的重大错误。所以团队表现非常出色，工作极其努力，这就是原因所在。
我确实预期 AI5 将被应用于 Optimus 和数据中心。
因为目前看来，我们将能够利用 AI4 实现无人监督的自动驾驶，其安全性将远超人类驾驶水平。
这意味着它当然不是汽车目前迫切需要的。我认为在某个时间点，这对于我们来说是有意义的。
让我们在车内切换到 AI5，但这并不是一个迫切需要解决的问题。
但总有一天 AI4 硬件会变得非常老旧，以至于我们不得不面对这种情况，比如，他们保持工厂开放的唯一原因就是为了 AI4。我们正计划进行一次 AI4 升级，以使用更新一代的内存，容量将从 16GB 提升到每个 SOC 32GB，总计 64GB。
运算能力可能会有 10% 的提升，以及每秒万亿次运算（TOPS）和内存带宽方面的提升。
这就是 AI4.1，AI4 Plus 可能在明年投入生产，我想，具体取决于情况。这取决于 Samsung 为我们进行的修改进度。所以这在一定程度上取决于他们何时能完成这些修改并将其投入生产。
欧洲市场与监管
Travis Axelrod： 太棒了。下一个问题是，既然 FSD 已经在荷兰获得批准，并预计将于今年夏天在欧洲各地推出，您能谈谈该地区的 Robotaxi 战略吗？
Elon Musk： 嗯，我们在欧洲讨论 Robotaxi 可能操之过急了，因为仅仅是让监督式自动驾驶在欧洲获得批准就花费了我们大量的时间。而且，我们无法控制监管机构，我们正在尽可能地推动，但这最终取决于欧洲各国政府和欧盟的决定。
所以，目前我们仅在荷兰获得了批准。我们预计在许多其他国家也会获得批准。我认为受监督的 FSD 将在 5 月份提交至 Brussels 进行欧盟审查。
所以，
显然，接下来的目标是在欧洲实现无需监督的自动驾驶或 Robotaxi，我实际上不确定具体的时间表，何时能获得批准在很大程度上取决于监管机构。
Ashok Elluswamy： 从技术角度来看，我们在荷兰和欧洲部署的正是完全相同的架构、训练流程等，只是增加了更多的欧洲数据，我认为对于无需监督的 FSD 来说情况也是一样。无论我们在美国使用什么方案来解决这个问题，只要能够加入当地区域的数据，这些方案在世界其他地区同样适用。
安全验证与长尾问题
Travis Axelrod： 太好了。下一个问题是，鉴于近期向 NHTSA 提交的事故报告，能否向我们更新一下 Robotaxi 的安全数据？如果安全验证仍然是主要瓶颈，为什么不部署数千辆汽车来加速取消安全驾驶员的过程？
Elon Musk： Ashok，你想回答这个问题吗？
Ashok Elluswamy： 没错，我们正在扩大我们的质量保证车队规模，但我们也希望利用客户车队来获取有价值的指标，以便能够安全地进行扩展。正如你所提到，我们绝对专注于安全性，到目前为止我们实现了零事故，这也体现在向 NHTSA 提交的文件中。
除了安全性之外，我们也在解决一些所谓的规模化难题。例如，你不希望 Robotaxi 出现这种情况。比如阻碍交叉路口，或者在略有偏差的位置下客等等。因此，我们正通过监测整个 Tesla 客户车辆群的指标来同步解决安全领域的长尾问题，这些车辆在未来几周内即将实现 100 亿英里的 FSD 累计行驶里程。
同时，我们也在扩大我们在全美范围内的质量保证车队规模。以加快我们的安全验证速度，并同步扩展其他可能限制无人监督车辆增长的因素。
Elon Musk： 好的。下一个问题是，V14.3 是否仍然是实现大规模、无人监督 FSD 和 Robotaxi 的最后一块拼图，还是我们需要等到 V15？不，我认为 14.3 是实现无人监督 FSD 的最后一块拼图。现在的问题在于，比如说，安全程度的问题。
比如，安全与便捷之间的权衡，我想是这样。我们已经掌握了许多已知的改进方案，即重大的架构改进，我们清楚这些改进将显著提高安全性。
因此我认为，当我们明确软件存在重大架构改进空间以提升安全性时，大规模部署非人工监管的 FSD 或 Robotaxi 是不合理的。
所以我认为我们应当完成该软件的编写与验证，并在进入大规模非人工监管的 FSD 之前将其发布。这取决于如何定义大规模。正如我之前提到的，我们当然正在三个城市进行非人工监管的 FSD 测试，并且正如我所说，今年晚些时候可能会扩展到十几个州甚至更多。所以这在一定程度上取决于你对大规模的定义。但我确实认为，在明知软件管线中存在能提升安全性的改进时，去实现超大规模的非人工监管 FSD 是不妥当的。
Ashok Elluswamy： 我想指出的是，目前在奥斯汀、达拉斯、休斯敦等地运行的 Robotaxi 版本。这些本质上是 14.3 的变体。显而易见，这正是我们能够在这些城市推出并基于 V14.3 基础继续扩展的原因。在 V15 发布之前，会维持一段时间。而且 V15 将会是一次重大升级。
太阳能与储能业务
Travis Axelrod： 接下来的两个问题关于 Robotaxi 的部署以及我们观察到的数据，我们已经回答过了。因此，我们将以最后一个问题作为结束：Tesla 在采取什么措施来扩大其太阳能发电业务规模？住宅屋顶部署已经停滞。Tesla 是否会转向区域性的太阳能和电池场？也许会与 Superchargers 相结合。我们会通过公用事业公司来部署太阳能吗？
Mike Snyder： 美国整体的住宅太阳能市场在去年失去房主税收抵免后正在经历一些调整，但我们仍然看到今年下半年需求强劲增长的态势。Tesla 今年推出了一款租赁产品，使我们能够自行获取税收抵免，并为房主提供具有竞争力的定价。
我们还推出了性能卓越的自有太阳能电池板，以及我们同类产品中最佳的安装系统，这为我们提供了一个完全整合的家庭能源生态系统。我们坚信全球太阳能和储能市场将在住宅和公用事业规模上持续增长，并将继续投资于这一增长。
Travis Axelrod： 谢谢你，Mike。
TeraFab 与 Intel 合作
Travis Axelrod： 现在我们进入分析师提问环节。第一个问题来自 Truist 的 Will Stein。Will，准备好后请取消静音。
Will Stein： 你好，能听到我说话吗？
Travis Axelrod： 可以，我们可以听到。
Will Stein： 太好了，太好了。感谢回答我的问题。考虑到 TeraFab 项目中涉及的多方，我希望能为投资者提供一些细节，说明各方将分别负责该项目的哪些方面，包括资金筹措和项目设计。构建它、运营它，并投入生产。诸如此类的情况，我们很乐意听到更多细节。
Elon Musk： 我们目前仍在敲定 TeraFab 部署的细节。在短期内，Tesla 将在我们的 Gigatexas 园区内建造研究晶圆厂。
我们预计这大约是一项 30 亿美元左右的计划，产能可能达到每月几千片晶圆。
但这个研究晶圆厂真正的目的是为了验证想法，无论是出于我们对改进芯片制造基础技术的一些构想，还是我们想要测试的一些新物理理论；我们同时也希望验证某种方案在生产环境中是否可行，因此你需要每月几千片晶圆的投片量来确保生产工艺的稳健性，随后 SpaceX 可以负责更大规模 TeraFab 的初始阶段，这就是我们目前所构思的方案。任何公司内部的合作都必须经过 SpaceX 和 Tesla 董事会的批准，必须通过利益冲突解决程序。不幸的是，由于我们必须确保 Tesla 股东和 SpaceX 股东的利益都得到维护，并在两者之间取得适当的平衡，这涉及相当多的复杂性。
所以，完成这种独立董事审查流程需要一些时间。所以，这就是我们目前所弄清楚的情况：Tesla 负责研究型晶圆厂，SpaceX 负责大型 TeraFab 的初始部分，剩下的部分我们还得再研究研究。
Will Stein： 那么 Intel 的参与情况如何？
Elon Musk： 是的。Intel 很乐意在部分核心制造技术上与我们合作。
我们计划使用 Intel 的 14A 工艺，这虽然是目前最先进的技术，但尚未完全成型。
不过，考虑到等到 TeraFab 扩大规模时，14A 工艺应该已经相当成熟，或者已经准备好投入大规模生产了。14A 看起来是明智之举。我们与 Intel 的关系非常融洽。我们非常尊重他们的 CEO 以及那里全新的团队。所以我们认为这将是一次伟大的合作。
Vaibhav Taneja： 是的。关于研究型晶圆厂的另一件事，我想我们之前已经提到过了。我们计划将内存、逻辑电路以及所有组件集中在同一地点进行开发，包括掩膜，因为我们希望建立一个快速迭代的闭环，以便观察并从根本上扩展我们试图推进的各项技术。
Elon Musk： 我认为这将是全球独一无二的，至少据我所知，还没有哪个地方能在同一屋檐下、同一栋建筑内同时拥有光刻、掩膜制造，以及逻辑、内存和封装能力。这可能是我能想象到的进行递归式研发的最快方式，并且能够让我们尝试一些相当激进的想法，其中一些想法可能有些遥不可及，但如果其中一些孤注一掷的尝试能够成功，将会对芯片的工作方式带来根本性的改进。
FSD 采用率与 Optimus 架构
Travis Axelrod： 太棒了。下一个问题来自 New Street 的 Pierre。Pierre，请随时取消静音。
Pierre Ferragu： 嘿，非常感谢回答我的问题。首先问一个关于 FSD 采用情况的简短问题。
本季度你们新增了 180,000 名付费用户。
我将其与你们的整体装机量进行对比，这占比可能约为 15%。但如果将其缩减到美国或北美地区，即大多数用户所在地，这个比例可能更接近 30% 到 35%。我试图进行比较，你们在北美一个季度大概销售了 10 万辆汽车。
所以你们获得 FSD 用户的数量是汽车销量的两倍多。
如果再考虑到这样一个情况：我猜对于订阅 FSD 的车主来说，这主要涉及硬件。听起来在北美拥有相关硬件的驾驶员中，大多数都已经在使用 FSD 了。这样理解关于 FSD 目前取得的这种成功，这样理解是否正确？
Vaibhav Taneja： 我认为你的理解是正确的。另外我想分享的是，你不能仅仅从流失率的角度去看两个季度之间的对比，但我们实际上看到订阅用户的流失率也在下降，这再次反映出产品正在变得越来越好。显而易见，如果订阅量在增加，这是一个很好的指标。
另一件值得注意的事情是，我们发现客户实际上在行驶更长的距离，这同样可以作为相关性参考。这就是为什么流失率会降低，因为人们正在认可这款产品。如果——我是说，我之前也说过——如果我以我个人的行为为例，我直接上车，按下按钮，它就自动运行了，以前我还需要停车，现在甚至连停车都不用了。而这正是我们希望每个人都能获得的体验。这就是为什么你开始在数据中看到这种成效的原因。
Pierre Ferragu： 太棒了。谢谢。如果我可以快速追问一个完全不同的话题。关于 Optimus 的架构。你提到了与 xAI 和 Groq 的合作。我想知道你是否可以向我们透露一些关于系统 2 智能将如何实现的信息。它是会集成在 Optimus 内部的芯片上吗？还是说，当我们考虑到你们每年生产一百万台 Optimus 的规模时，这些机器人实际上也会在数据中心驱动非常巨大的推理需求，以实现系统 2 的思考能力？
Elon Musk： 嗯，我们认为可以在机器人本地放置足够的智能，而且它确实需要具备足够的智能，以便在机器人断开连接时——比如信号不好或没有 Wi-Fi 的情况下——Optimus 不至于直接瘫痪。
它需要具备足够的本地智能，这样即使在失去连接的情况下，它依然可以完成有用的任务，就像汽车一样。就像汽车不需要任何蜂窝网络或 Wi-Fi 连接就能安全驾驶一样。现在，我想你可以认为 Optimus 在大体上需要某种“管理者”来告诉它要做什么，否则它只会一直重复之前做过的事情。所以，我认为你需要一种……编排 AI，而 Groq 在编排方面会表现出色。至于 Optimus 的语音，拥有一个低延迟、智能的语音 AI 是必要的，Groq 在这方面也非常出色。
所以，如果你想与 Optimus 对话并进行某种 Groq 级别的交流，你就需要连接到一个 Groq 级别的 AI。
但我认为，除了语音交互以及向机器人询问需要大型 AI 模型才能回答的复杂问题之外，交互的需求量是有限的。Groq 与 Optimus 之间的互动，可能就像经理与团队成员之间的互动那样。
这意味着 Optimus 可能可以在没有管理监督的情况下工作几个小时。
芯片供应与新车型（CyberCab）
Travis Axelrod： 太好了。下一个问题来自 Barclays 的 Dan。Dan，请随时解除静音。
Dan Levy： 太好了。晚上好。感谢您接受提问。Elon，您的芯片供应商通常来说在他们销售的芯片上能产生相当不错的经济效益。您过去一直采取垂直整合的策略。其中部分原因是为了获得更好的经济效益。所以我知道 TeraFab 的长期目标是获得所需的供应，但 TeraFab 在多大程度上也是为了在您的中期芯片采购中获得更好的经济效益？以及需要多长时间才能提升产能，从而达到实现这种经济平价的良率？
Elon Musk： 不，TeraFab 并不是一种用来对我们的芯片供应商施加影响力的机制。
实际上，我们只是认为，随着我们将生产规模扩大到高水平，未来我们将无法获得充足的 AI 芯片。
整个行业在逻辑芯片方面的增长速度，尤其是内存芯片方面的增长速度，根本无法满足需求。如果不亲自制造芯片，我们预见到最终会遇到瓶颈。这就是建设 TeraFab 的原因。
我认为我们确实有一些想法，或许能制造出性能显著提升的 AI 芯片。这些都是一些研究构想，意味着成功的几率较低，但如果成功，可能会带来巨大的进步。
如果我们拥有自己的研究晶圆厂并能开发自己的生产技术，做这些事情会更容易。如果你从长远角度来看，比如考虑部署 AI 卫星，并为其制造芯片，现有的行业模式根本无法满足这种需求。这不可能。
好的。
Travis Axelrod： 接下来向我们提问的是来自 Goldman Sachs 的 Mark。Mark，请随时取消静音。
Mark Delaney： 好的，下午好。非常感谢您回答我的问题。我认识到 FSD 的重要性，也明白 FSD 有助于推动汽车销售，并且很高兴看到 FSD 技术在 V14 版本中取得了一些近期的改进。不过，我也希望能了解公司对于新车型号的看法是否发生了演变。之所以这样问，是因为 Elon，您最近在 X 上发布过 Tesla 可能开发一款家用车，而且过去也曾讨论过紧凑型汽车。
Elon Musk： 嗯，Cybercab 就是那款紧凑型汽车。实际上，它的空间非常宽敞，但它是一款两人座车型。我们认为从长远来看，我们大部分的产能很可能会集中在 Cybercab 上，因为 90% 的行驶里程都是由一到两个人完成的。
所以这意味着，你会希望绝大部分的产能都是 Cybercab。
不过随着时间的推移，我们整个产品线最终都实现不同尺寸的自动驾驶车辆是合乎逻辑的。我在洛杉矶举办 AI Day 时曾简要谈到过这一点。当时在 Warner Brothers，我展示了我们当前的产品阵容。并且展示了一些关于我们未来产品阵容的构想，也就是未来产品线将几乎全部实现自动化。
事实上，从长远来看，唯一保留手动驾驶的车型将是新款 Tesla Roadster。说到这个，我们或许在一个月左右就能发布它。在真正进行演示并确保演示不出差错之前，它还需要进行大量的测试和验证。
但我认为这将是有史以来最令人兴奋的产品发布之一。
我不确定。我不认为它在营收层面会带来巨大的改变，但它确实非常酷。我认为这可能是史上最壮观的演示之一。好的，Mark，你还有后续问题吗？
电池组产能与安全指标
Mark Delaney： 谢谢，Travis。我的另一个问题是关于电池的，公司曾提到电池是制约其增长的一个因素。你能详细谈谈 Tesla 打算如何解决这个问题吗？这在多大程度上取决于你们自身 LFP 和 4680 电池单元制造产能的提升，还是说你们主要期望通过增加供应商采购来解决？谢谢。
Vaibhav Taneja： 好的，目前我认为限制因素并非电池单元本身。而是电池组的产能。正如我在开场白中所说，我们正积极致力于解决这个问题。我们正在扩充产能，相关工作正在进行中。我想让 Lars 再补充一些细节。
Lars Moravy： 好的，谢谢。正如大家在柏林可能已经看到的，几个月前我们开始推出搭载自研 4680 电芯的 Model Y 电池包。目前产能提升状况良好。为了增加柏林的产量并应对我们在欧洲观察到的需求激增，我们正在扩充 Berlin 工厂的产能，对其进行设备改造，毕竟该工厂生产电池包已经有近 10 年的时间了。通过引入更高效的生产线，以实现产量的进一步提升。
此外，我们在中国也持续保持增长，正在提升自研 LFP 模组及相关电池包的生产能力。
因此，所有这些举措正在当前以及未来几个月内稳步推进。这些确实是我们几个月前制定的计划，旨在通过增加产量来满足不断增长的市场需求。
好的。
Travis Axelrod： 谢谢各位。下一位分析师是来自 Wells Fargo 的 Colin。Colin，请随时解除静音。
Colin Langan： 太好了。感谢回答我的问题。你们已经在 Austin 移除了安全驾驶员，并且现在正在向 Dallas 和 Houston 扩张。你们目前追踪哪些关键安全指标，从而确信 Robotaxi 在美国扩张是安全的？
是类似于每次干预行驶里程、每起事故行驶里程、每起死亡事故行驶里程这类指标吗？目前你们在这方面的表现如何？
Ashok Elluswamy： 是的。我们基本上追踪了你提到的所有指标。我们在全美范围内拥有相当庞大的质量保证车队。我们会关注可能发生的任何干预情况，然后通过实际测试以及目前非常先进、基于神经网络的模拟器来进行模拟。以此推演可能发生的情况。基于所有这些分析，我们最终决定是否扩张。到目前为止，所有的扩展都在我们的预期之内。
Elon Musk： 许多限制自动驾驶出租车更广泛部署的因素，实际上并非安全问题，而是便利性问题。
或者说，汽车基本上变得过于谨慎，然后就卡住了。比如有时它会这样，因为它被设定为以安全为最高准则。所以问题在于，它有时会因为过于谨慎而不敢采取行动。比如有时它不敢越过铁路，或者会困在某个红绿灯路口，那里的红灯从不变换。
又或者，有一种比较搞笑的情况是，一大群自动驾驶出租车在 Austin 的左转车道上动弹不得。
因为，我没开玩笑，当时有一辆 Waymo 撞上了一辆公交车。所以它们无法左转，因为那辆 Waymo 撞上了公交车。于是你就看到了一长排，大概有十几辆或者更多，都被堵在那里。它会通知正在等候的 Robotaxis 移动。
但公交车根本不会移动，因为 Waymo 撞上了这辆公交车。
所以，如果有一大堆 Robotaxis 堵塞了整条路，那显然会让人抓狂。诸如此类的情况还有很多。最主要的问题仅仅是车辆不敢移动，或者陷入类似那样的困境中。我们还遇到过字面意义上的无限循环，比如车辆想要转弯进入某条路，但那里正在施工。于是它绕着街区转了一圈，又试图转进那条施工的道路，再绕着街区转，又试图转进那条路。因此你必须阻止这种无限循环。字面意义上的无限循环。
所以，这些确实是我们必须解决的问题，而且它们远比直接的安全问题更常见。
摄像头能见度与会议结束
Travis Axelrod： 明白了。很好。那么你还有后续的问题吗？
Colin Langan： 就在去年我询问了关于 FSD 和摄像头以及太阳眩光导致的问题，你当时提到通过直接光子计数技术取得了一项突破，可以解决这个问题。但一个月前，一份 NHTSA 的备案文件显示，他们并没有收到关于该解决方案何时部署以及涉及多少车辆的更新。这是否需要对摄像头进行改造？目前是否已全面部署？既然备案文件提到了这一点，我只是感到好奇。
Lars Moravy： 是的。首先，我想说明的是，我们确实在几个月前更换了摄像头，并且这些摄像头已经投入使用。而 NHTSA 的备案文件指的是较旧的车辆。我们始终就 NHTSA 向我们提出的所有问题与他们直接合作。
Ashok Elluswamy： 他们要求提供相当多的信息，我们正在尽可能及时地予以配合，因此我们预计会在短期内解决该问题及其他任何调查。我们也针对摄像头能见度实施了更严格的措施，因此在最近的软件版本中，如果摄像头因残留物堆积或其他原因无法清晰观察周围环境，那么 FSD 将无法在该车辆上使用，用户必须清洁挡风玻璃内侧。很好。
Travis Axelrod： 很遗憾，今天的时间到此为止。感谢大家的提问，我们期待在下个季度与大家交流。非常感谢，再见。